トランプにとっての「なんて日だ！」（笑）

我々の耳目が「新型コロナウイルス感染症」（以下、「新型コロナ」）に集まる最中、先月20日のニューヨーク商業取引所のウエスト・テキサス・インターミディエート（＝WTI）の５月渡しの先物価格が、１バレルマイナス37.63ドルの終値となり、史上初めてマイナスの価格を付けました（要因は、需給のアンバランスと保管量の限界です）。

例え話として「そんなもん、タダでもいらねぇ〜」などと言いますが、５月渡しの先物相場とはいえ、まさか原油がタダの上に、１バレルに付き約4,000円も貰えるなんて、「空前絶後」（サンシャイン池崎）の状態であることは、間違いありません。米国大統領のトランプのコメントは知りませんが、恐らく「なんて日だ！」（小峠英二（バイきんぐ））と言ったのではないかと想像します（笑）

このマイナス価格は、原油を消費の面から見た場合の「新型コロナ」の影響を受けていることは間違いありませんが、それだけではありません。当然のことながら、消費と表裏一体となっている生産の面から見ることも必要です。全世界の原油生産量は、2004年に8,000万バレル／日を超え、それ以降も「リーマンショック」の際に一時的に減少したものの、2019年には約１億バレル／日にまで増加していました。

その約１億バレル／日のうち、サウジアラビア王国とロシア連邦と米国が、それぞれ約1,000万強バレル／日を生産し、３国で全世界の30〜40％を占めています。これまでは、原油を生産し過ぎると、サウジアラビアを中心とした石油輸出国機構（OPEC）とロシアが協議をして、減産し、価格の安定を図ってきました。しかし、2014〜2015年辺りからシェールオイルを背景とした米国が、サウジアラビアとロシアの減産分に割って入り、市場におけるシェアを拡大させてきました。

イランへの経済制裁も含むこの米国のやり方に対して、「新型コロナ」以前から、サウジアラビアが反発し、生産調整を拒絶し、増産を続ける姿勢を貫いていました。政治力を背景にしながら、市場原理を最大限利用した米国のシェールオイルの生産コストは、約40ドル／バレルと言われています。一方、サウジアラビアの原油生産コストは、約３ドル／バレルと言われています（ちなみにロシアは、約40ドル）。サウジアラビアは、この生産コストの低さを武器に、市場シェア奪還に挑んでいました。

「新型コロナ」の影響もあり、４月９日にサウジアラビアとロシアの間では、減産合意がなされましたが、その直後であってもマイナス価格を付けた訳ですので、先行きは不透明です。サウジアラビアの財政均衡価格も加味すると、どこかで着地点はあるとは思いますが、米国の大統領選挙を控え、水面下での駆引きは今後も続くと思われます。

そういう意味では、トランプ大統領の「なんて日だ！」は、あと数回は聞ける可能性はあります（笑）